Dionice tvrtke International Business Machines (IBM) pretrpjele su u ponedjeljak svoj najteži jednodnevni pad u više od 25 godina, nakon što je startup za umjetnu inteligenciju Anthropic objavio da njihov alat Claude Code može pomoći u modernizaciji COBOL-a – programskog jezika koji i dalje pokreće ključne sustave banaka, osiguravatelja i javne uprave diljem svijeta.
Dionica je pala 13 posto, što je najveći dnevni gubitak od listopada 2000. godine. Od početka mjeseca pad je dosegnuo 27 posto, čime se IBM približava najvećem mjesečnom padu od kasnih 1960-ih, prema podacima koje prenosi Bloomberg.
Zašto je tržište reagiralo tako snažno?
Reakcija investitora ne odnosi se samo na jednu AI objavu, već na potencijalnu promjenu strukture prihoda.
IBM desetljećima monetizira stabilnost i inerciju legacy sustava kroz:
- prodaju i nadogradnju mainframe računala visoke marže
- licence za z/OS, CICS, Db2 i povezani softver
- dugoročne ugovore o održavanju i modernizaciji
COBOL sustavi su kompleksni, slabo dokumentirani i često integrirani s desecima drugih aplikacija. Upravo je ta kompleksnost dosad predstavljala visoku ulaznu barijeru za konkurenciju.
Ako AI može značajno smanjiti trošak i rizik migracije, tada se smanjuje i pregovaračka snaga dobavljača koji kontroliraju infrastrukturu.
Strukturni rizik ili kratkoročna panika?
Analitičari ističu da je prerano zaključiti kako je riječ o fundamentalnoj prijetnji.
Mainframe sustavi:
- obrađuju ogroman volumen transakcija uz gotovo stopostotnu pouzdanost
- zadovoljavaju stroge regulatorne standarde
- duboko su integrirani u poslovne procese klijenata
Migracija takvih sustava nikada nije samo tehničko pitanje, već i regulatorno, sigurnosno i operativno.
No tržište kapitala funkcionira anticipativno. Ako postoji percepcija da će budući projekti modernizacije biti jeftiniji i kraći, tada se diskontira budući novčani tok.
Wall Street: Novi strahovi oko AI, težak pad indeksa
Softverske dionice poput Microsofta i CrowdStrikea ponovno su bile pod pritiskom jer su se nad tržištem nadvili strahovi od poremećaja umjetne inteligencije. Microsoft je pao za 2%, dok se CrowdStrike povukao za 5%. Softver nije bio jedini sektor koji je nedavno pogođen strahovima od umjetne inteligencije: Dionice povezane s prijevozom robe i logistikom, komercijalnim nekretninama i financijskim uslugama slično su pretrpjele gubitke ovog mjeseca.
Zabrinutost oko toga što bi umjetna inteligencija mogla značiti za gospodarstvo pojačana je prošli vikend nakon što je Citrini Research objavio istraživanje o tome kako bi procvat umjetne inteligencije mogao naštetiti širem gospodarstvu, jer bi doveo do nezaposlenosti od 10%.
Istraživački rad citirali su trgovački centri Wall Streeta zbog slabosti uočene kod softverskih dionica, kao i kod dionica povezanih s putovanjima. Booking Holdings pao je za 5%, dok je American Express izgubio 8%, što je drugi najgori rezultat na Dow Jonesu.
Nasuprot tome, obrambena područja tržišta poput osnovnih potrošačkih proizvoda nadmašila su očekivanja. Dionice Walmarta i Procter & Gamblea predvodile su tu, rastući za 3%, odnosno više od 2%.
Trump je u ponedjeljak nastavio tvrditi da može povećati carine, upozoravajući na veće carine za zemlje koje žele “igrati igre” nakon što je Vrhovni sud prošli tjedan poništio njegove “recipročne” carine.
To dolazi nakon što je Trump u subotu rekao da će povećati globalnu carinsku stopu na 15%, u odnosu na 10% koje je najavio u petak. Trump je dodao da će nove carine stupiti na snagu odmah, iako nije jasno jesu li potpisani ikakvi službeni dokumenti koji određuju vremenski okvir. Također je rekao da će dodatne carine stići u sljedećih nekoliko mjeseci.
